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    国泰君安猪价若涨50% 通胀走势和货币政策会怎样

    作者佚名    资讯来源金融界网站    点击数    更新时间2019/4/4

    在?#29616;?#30340;首席相对论中国泰君安研究所的农业首席?#27835;?#24072;曾详细解释了为什么将本轮由猪瘟引发的猪周期叫做超级猪周期

    经过国泰君安宏观团队的缜密测算此轮猪周期可能将带动猪价在今年上涨50左右

    由于猪价是CPI的核心因素之一如此大的涨幅是否会影响到通胀趋势又会否迫使货币政策转向呢

    01

    猪肉的拐点和影响的高点

    1. 历史经验猪疫对猪周期的推波助澜作用非常明显

    历史猪疫爆发后续都伴随了猪价的加速反转前几轮猪周期也有类似的猪疫在推波助澜

    在第一轮猪周期中2006 年夏季高致病性蓝耳病疫情开始大规模爆发导致猪价?#20013;?#24555;速上涨2008 年3 月份猪价达到此?#31181;?#26399;的高点

    在第二轮猪周期中2009年下半年开始口蹄疫猪瘟蓝耳病等多种疫情同时大面积爆发从而2010-2011年猪价?#20013;?#21521;上

    第三轮猪周期前期2014年的下半年猪丹毒等再次爆发推动第三轮猪周期的反转

    同样历次猪疫爆发后续都伴随?#22235;?#32321;母猪等供给端的缩减但与历次疫情不同的是目前非洲猪瘟还没有?#34892;?#30340;疫苗可以治疗因此可能对供给侧扰动的时间更长强度更大

    不同猪周期对比

    2. 能繁母猪减少猪周期双底已出现

    2018年8月3日我国确诊首例非洲猪瘟疫情9月13日财政部农业农村部联合关于做好非洲猪瘟强制扑杀补助工作的通知包括黑龙江江苏安徽贵州?#28909;?#22269;多个疫区的生猪进行大面积捕杀其中包括大量的能繁母猪

    能繁母猪存栏量的变化是判断猪价的重要先行指标

    当前能繁母猪存栏量决定约一年后生猪供应量可以看到能繁母猪存栏自2016年以来缓慢放?#28023;?018年下行加速非洲猪瘟导致死亡率上升后能繁母猪产能于四季度以来出现断?#29575;?#22238;落的状态

    预计2019年3月4月养猪能繁母猪产能或达此?#31181;?#26399;最低点

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